Бизнес

11:44AM Wednesday, Apr 5, 2006

Грядущие майские праздники могут надолго запомниться россиянам - курс доллара в это время может рухнуть более чем на рубль до 26-26,5 рубля за один доллар, как в конце 1999 года, полагают аналитики "Ренессанс Капитала". Если весной доллар устоит, то уж осенью точно обвалится - иного выхода они не видят. Другие эксперты также ожидают падения американской валюты, но не столь сильного, пишет газета "Ведомости".

Доллар в России дешевеет уже третий год и за это время потерял 13% - в феврале 2003 года он стоил 31,85 рубля. Виной всему затопивший страну поток нефтедолларов: отвечающий за стабильность национальной валюты Центробанк вынужден скупать их, печатая взамен рубли. В результате золотовалютные резервы в середине марта перевалили за 200 млрд долларов. По мнению специалистов, если бы не интервенции ЦБ, то стоимость доллара составила бы сейчас 25-25,5 рубля.

- Глобальные риски доллара: обвал по отношению к евро
- Дискуссия об инфляции в правительстве не стихает

На 5 апреля ЦБ установил официальный курс 27,69 рубля за доллар, а во вторник вечером на бирже за него давали 27,57 рубля. Но скоро разрыв может сократиться, считают аналитики "Ренессанс Капитала".

В опубликованном накануне исследовании под названием "Ревальвация рубля - скоро и намного" автор исследования Алексей Моисеев пишет: "Мы ожидаем единовременного укрепления курса рубля до 26-26,5 рубля за доллар в апреле - мае или в октябре - ноябре 2006 года". По мнению автора исследования, другого пути в преддверии выборов у ЦБ просто нет. Президент Владимир Путин поставил три макроэкономические цели: увеличение госрасходов, борьба с инфляцией и удержание низкого курса рубля, говорится в отчете, но выполнить все сразу невозможно.

Госрасходы являются для правительства неприкосновенными. По официальным данным, 25 млн россиян (17% населения) живут за чертой бедности, 60% социальной инфраструктуры нуждается в модернизации, труд бюджетников оплачивается крайне низко. Поэтому, по мнению исследователя, если государственные сбережения, составляющие 56 млрд рублей, не будут тратиться на социальные нужды, власть не сможет это объяснить.

"Существующий режим, похоже, нашел оригинальный способ остаться у власти... - проложить себе путь через предвыборный сезон 2007-2008 годов с помощью бюджетных расходов. Период больших трат начался", - говорится в отчете. Однако вполне естественно, что увеличение расходов - прямой путь к инфляции, которую многие экономисты называют налогом на бедных. Так что именно она станет главной мишенью денежных властей, уверен Моисеев. Значит, считает аналитик, "пожертвуют рублем". Причем постараются укрепить его резко и неожиданно, иначе спекулянты и население, поняв, что происходит, начнут стремительно продавать американскую валюту, усугубив положение паникой на рынке.

Чтобы экономический эффект от укрепления рубля проявился перед выборами, ее нужно провести в этом году, полагает Моисеев. Удобными моментами он считает майские праздники или октябрь - ноябрь. При этом падение должно быть достаточно глубоким, чтобы снижение цен на импортные товары притормозило инфляцию, а рынок получил четкий сигнал, что нового обвала в течение долгого времени не произойдет.

По мнению аналитиков "Ренессанса", падение доллара произойдет до уровня в 26-26,5 рубля. Последний раз доллар стоил столько в конце 1999 года.

Как пишет газета "Ведомости", источники в Центробанке и Кремле считают подобный сценарий развития событий невероятным, поскольку "есть указание обойтись без резких движений". Сильное снижение доллара вероятно только при условии, что курс доллара к евро упадет на мировом рынке, чего не ожидают западные аналитики.

Впрочем, в начале 2006 года аналитики Standard & Poor's предупреждали, что в 2006 году существует риск 45%-ного падения курса доллара по отношению к евро.

Однако при условии сохранения стабильности на мировом валютном рынке эксперты российских инвесткомпаний полагают, что к концу года курс доллара будет колебаться в районе 27 рублей. Заметное понижение произойдет скорее всего летом. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что ниже уровня в 26,8 рубля курс доллара не упадет.

Глобальные риски

В начале 2006 года эксперты международного рейтингового агентства Standard & Poor's опубликовали доклад, в котором не исключили резкого снижения доллара и на мировом валютном рынке.

В частности, в прогнозе роста экономик европейских стран "Впереди подъем. Курс доллара - фактор риска" говорилось: "Ситуация на валютном рынке может стимулировать падение доллара. Мы полагаем, что во второй половине 2006 года существует риск того, что курс доллара упадет сильнее, чем этого ожидает рынок. Если это произойдет, то доллар может упасть от 30% до 45% по отношению к евро".

Главная угроза - рост платежного дефицита США, который в 2005 году достиг 790 млрд долларов, или 6,4% ВВП. "Дефицит финансируется за счет продажи американских активов — акций, облигаций и недвижимости, — пишут авторы. — И пока стоимость этих активов растет быстрее, чем дефицит, его можно поддерживать". Двузначный рост стоимости активов продолжается слишком долго, но в долгосрочной перспективе они не могут расти быстрее, чем экономика в целом, предупреждают авторы. А рост ВВП США давно не приближался к 10%.

"Если игроки поймут, что система не может поддерживать дефицит в 6,5% ВВП, а это так и есть, возникает вопрос устойчивости курса доллара, — уверен автор доклада аналитик S&P Жан-Мишель Сикс. — В этой ситуации возможно, что начнут сбрасывать доллары, что и вызовет обвал курса". Доллар подешевеет, а евро - резко подорожает, что подорвет благополучие европейских экспортеров.

Инфляция в правительстве

Укрепление рубля и курс доллара - не единственные факторы, определяющие инфляцию. Более того, в правительстве нет даже единого мнения о ее природе и приоритетных направлениях воздействия на рост цен. Спор о природе инфляции, в последнее время сотрясающий кабинет министров, тесно переплетен с дискуссией о том, возможно ли увеличивать расходы бюджета. В частности - государственные инвестиции, которые в Минэкономразвития считают локомотивом экономики. Оппонентом выступает глава Минфина Алексей Кудрин, который не устает предупреждать о недопустимости дальнейшего разбухания бюджета.

Кудрин на конференции Высшей школы экономики 29 марта заявил, что инфляция в России носит исключительно монетарный характер, то есть является результатом увеличения денежной массы, в том числе и из-за увеличения непроцентных расходов федерального бюджета, и указал на необходимость ужесточения денежно-кредитной политики.

Минэкономразвития в начале недели нанесло очередной удар. Заместитель министра Андрей Белоусов представил в понедельник план министерства по борьбе с инфляцией и доказательства того, что рост цен путем одного ужесточения монетарной политики не победить.

Предложения МЭРТа 17 апреля поступят в правительство.

Сославшись на эконометрические расчеты МЭРТа и опросы экспертов, Белоусов сделал вывод о том, что из 10,9% инфляции в 2005 году монетарная часть составила всего 4,3%, тогда как немонетарная часть и рост цен, обусловленный "локальным монополизмом" на товарных рынках, составили 6,6%. "Разговоры об исключительно монетарном характере инфляции и необходимости ужесточения денежной политики в краткосрочном плане неверны ни теоретически, ни практически", - считает Белоусов.

Белоусов также выделил источники немонетарной инфляции и объяснил, как с ней бороться. Первый источник – рост тарифов госмонополий. Поэтому необходимо перейти к новой модели тарифообразования на услуги естественных монополий, основанной на показателях издержек госмонополий. В частности, по словам Белоусова, госмонополии должны четко объяснить принцип формирования издержек, расписать их, после чего уже разрабатывать инвестиционные программы. "Допускаю, что тарифы могут быть выше, но это будет осмысленная позиция. До тех пор пока мы не увидим обоснованных цифр по динамике издержек, не будет смысла пересматривать тарифы", - заявил замминистра. Второй источник немонетарной инфляции - "рынки, которые особенно чувствительны для населения" (нефтепродукты и плодоовощной рынок). Встречи правительства и нефтяников замминистра предлагает сделать систематическими и "сверять часы", чтобы "определять, насколько оправданно повышение цен" на нефтепродукты. Также придется "усилить контроль" на рынке плодоовощной продукции и за тарифами ЖКХ.

Смотрите также: Бизнес, Деньги

Рассылки:
  Новости-почтой
  TV-Программа
  Гороскопы
  Job Offers
  Концерты
  Coupons
  Discounts
  Иммиграция
  Business News
  Анекдоты
Многое другое...